|
|
李宁最近的日子不太好过。2024年财报一出来，股价就开始跳水，4月3日盘中最低跌到15.16港元，比3月份的高点足足少了22%。往前看更惨，从2021年9月高点到现在，股价跌了将近85%，市值直接蒸发2200多亿港元。( b6 m c7 F0 j
0 G# X1 v; t% N1 Z4 Q5 a& A5 Q这份财报不仅来的最晚（四大国产运动品牌里最后一个），还不太好看。虽然全年营收还增长了3.9%，到了286.76亿元，但净利润却下滑了5.5%，只有30.13亿元，利润率也掉到了10.5%，创下七年来最低。
* h; n8 }1 Y0 D6 T, b! z" N3 d
8 e7 W S( `+ x3 S2 C |( O财报里提到的一个主要“亏点”是公司手上的投资性房地产减值了，亏了3.33亿元。总的来说，不如安踏、361度、特步这些同行，别人都两位数增长了，李宁这边反而“原地踏步”。
( F# X: O9 o2 C6 _" @9 y4 T' b* t7 [" u$ S, z
更让市场不安的是李宁给出的2025年预期非常保守：收入不增长，利润率继续往下走。这种“悲观风”直接把股价又往下拽了一大截，财报后的第二天就跌了7%以上。3 N2 A; X' P8 g- d* Y8 O0 u) o
( b/ A4 P9 G7 v- M0 L8 P在业绩说明会上，管理层强调要“稳扎稳打”，不能靠打折来换销量。但实际上，李宁的线下表现不太乐观：门店减少、客流下降10%-20%、平均售价下降、打折力度加深，尤其是主打的篮球品类，流水直接跌了21%。
) _- K+ J( M' N5 R* b
9 x$ G- M# [1 @6 \4 @0 s库存也不小，全渠道库存比去年还涨了不少，存货周转天数也延长了。这意味着很多货压在手里卖不掉。
" j' f2 s# z$ e, s, J$ U) X
( s' v& L0 w$ [" {" l% @- [说到底，大家最担心的还是未来。李宁已经连续三年净利润下滑了，2025年照目前预期看，很可能还是没起色。李宁自己也知道，现在这行情不能盲目扩张，打价格战可能短期有效，但从长远看会伤品牌。2 d$ ~8 ?5 V+ H% y6 F4 f
6 \5 _$ L. x- S' B$ }门店方面，截至2024年末，李宁的店总数是7585家，净减少83家。特别是主品牌店铺减少了123家，说明他们也在主动收缩战线。
9 f8 H% q3 e4 w8 o* `% g
9 i2 ^( B/ @2 m/ w& z4 e/ \现在市场普遍预期，李宁2025年收入最多小幅增长，而利润率还会往下走。在大消费不景气的背景下，像李宁这样传统的运动品牌，短期内估计还很难摆脱低谷。
! c j: T8 X( ~ G5 D; h% Q0 K0 C# ]5 ~$ |6 V" W7 h9 ]4 u. V8 L3 B: ?5 x, @' o
|
|
发表于 2025-4-6 10:35
发表于 2025-4-6 10:59
