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今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会又来了，作为投资界的“春晚”，维护大会全球关注。今年尤其是，因为巴菲特不仅全套出席，还透露了一个重磅消息：他计划在今年底卸任CEO，正式交棒给他的接班人—格雷格·阿贝尔。而今年，也恰好是他收购伯克希尔整整60周年，可以说是一个时代的终章。( O3 E( {& M F) w
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他和他们核心高管——负责非保险业务的阿贝尔，以及保险业务掌门人贾恩一起，解答了现场股东的一连串尖锐利问题。以下是本次大会的重点内容，用更轻松的方式带大家快速看懂：
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🔹贸易问题：不要把贸易当武器6 e) s" \2 x9 u
巴菲特重申了他的老观点：美国应该继续支持全球贸易，做自己擅长的事，不要用关税和壁垒当成为经济战工具。9 B0 H# g% k k5 J! d
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🔹日本商社股票：可能一直拥有9 s" a& B/ L8 q; A
巴菲特对日本五大商社的信心满满，不但没打算卖出，反而希望能一直持有下去。他说这些公司管理太优秀了，阿贝尔也补充：“设想至少拿个50年。”
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5 h- x% C8 n9 o🔹 手握巨额现金：不是没事干，是在等机会+ I& V! f9 m, ^: t( t
虽然伯克希尔现在现金储备很高，但巴菲特强调，宁可等也不要随便出手，“错的投资比不投还危险。”他说未来会慢慢降到500亿美元水平，但必须遇到“特别划算”的机会。% j$ y9 Z) @( D( G) ~
' J. p2 I7 W2 n8 C3 O🔹 公司太大反成负担
$ H% A7 ^1 G( {9 j6 a. z6 U他说现在伯克希尔太大了，反而没那么容易取得高回报，规模成了“业绩的敌人”。% Y' u( w2 s2 a: H' K
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🔹 为什么不投房地产？5 D/ h4 r+ y. T" h
他说房地产的谈判太复杂，程序多、花时间，远不如买股票来得简单直接。
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- ]( h0 ~7 d2 L( _🔹 AI对保险业的冲击6 r% t6 @' z2 |) f. v
保险业务负责人贾恩认为，AI确实是个“改变游戏规则的工具”，尤其会影响风险定价。不过，伯克希尔短期内不会重金投入这方面，“我们不擅长追风口。”
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🔹 美国不会一直这样低迷
! y5 o, ~" l9 G. v* {( y巴菲特回应“对美国悲观”的问题时说，美国经历过更多、更大的风浪，现在的问题也不会一直持续。他仍然看好美国长期的韧性。
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🔹 差点砸100亿，但还是忍住了
% J" Q7 g8 k N, i8 x+ {+ A, l5 O/ o巴菲特透露，前阵子差点就做了一笔百亿美元的交易，但最后没有下手。“我们看得懂、觉得值的钱，出手并不难。”
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6 R2 v W$ E# R" o🔹 美元弱势与全球经济
" Q- h5 i5 ?2 g! c& c0 ?他说，美国财政问题的确让人担心，但这不是美国独有的问题。他们不会持有“看上去快贬光了”的资产。9 K! X: e! s5 u: E9 g" t
0 W$ G& u! W2 F; K# b4 o( _9 k4 X1 ?; J🔹 不会乱投海外国家
! c0 n+ I( Q# Q+ E- o# y. e除非看到特别好的机会，否则不会贸然去其他国家投资，比如蒙古目前就没有计划。1 V7 Y& z( s$ n" w" q$ p/ I
2 A4 L+ _2 E8 U# y* F🔹 为什么不跟私募抢寿险？+ M5 Q( G6 _( j. ^( U* N s! M* u7 q
私募公司玩杠杆很猛，在经济好时能赚大钱，但风险也大。他们不想在这方面和私募硬碰硬。4 t# j; l6 e e& t! p2 R M! O
- e# g5 y7 F% ]! |& w- h" W🔹 年轻人如何培养投资思维？
- N% s F1 p" R7 `; {9 Y! x x巴菲特建议年轻人：“多和比你优秀的人交往，你也会变得更优秀。”同时也要控制自己的情绪，股市涨跌太正常了，“别因为跌就害怕、涨就激动。”
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🔹 自动驾驶会改变保险业
) q6 f% O* b6 }贾恩说，未来汽车更智能，出事故的可能性会变低，所以“责任险”将变成“产品险”，GEICO等公司已经在适应这个变化。4 o" [7 g$ |, x. ^$ N% q8 p. d
6 Z5 _) y1 X" S2 ?6 f🔹 阿贝尔谈未来接班策略) |8 B# t$ P+ Q m D6 h/ ?+ `* T
阿贝尔说，未来的风格不会变：不靠借钱、不乱投机，坚持风险可控、现金流稳健的思路，延续伯克希尔的传统。. r$ ?! ?, z! m) }; z2 e$ q( z
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🔹 能源行业需要“政企联合”$ ], X& k3 |' S, z" @
巴菲特表示，能源转型不能靠企业单打独斗，需要政府也参与进来，像“战争时期那样”搞联合行动。
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% A% D; u1 i% c4 o1 \+ u- e🔹 伯克希尔不会当“野火保险人”
8 t/ T/ z2 s8 x随着气候问题加剧，阿贝尔说伯克希尔会管理好风险，比如在火灾风险高时切电保护电网，但不能成为灾难的最后兜底者。
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( s) ]( a9 L# L& y6 [( |9 T/ v🔹 不会乱花股东的钱( y( e) p; R7 f, k% u m: `& ]
巴菲特承诺，不会把股东的钱花在“蠢事”上，如果真做了，股东“应该把我们赶走”。
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, G; u9 b: Z' i8 S8 w% T6 X% [🔹 如何看待AI投资热？( q1 b- _: T, F
他认为投资AI不是坏事，但“能不花钱赚钱”总比“投一堆钱才赚钱”更靠谱。未来这些科技巨头会不会越来越烧钱，很值得观察。; V) i) T: g+ P8 |3 m0 j3 Y
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🔹 政府赤字问题不能拖
. L; h' l* x$ S0 B他说政府支出失控的问题“不是今天才有”，而且“不能一直靠这种方式撑下去”，虽然自己不想接手，但“该砍的预算得砍”。' ~: A4 R( Y0 j0 w. K# p$ C. @4 k
8 f9 J$ z( [7 O3 H1 K🔹 美国经济别变成“赌场经济”
) F* v. t, G" `& }9 a: x" O) z巴菲特用了个很形象的比喻，美国曾经是创造财富的“圣殿”，但现在越来越像“赌场”。大家都在里面疯狂交易、投机，“如果未来100年我们不把圣殿守住，问题就大了。”( T, |$ I( e7 h+ _
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🔹 伯克希尔还在用煤炭？
0 O% l2 p+ c9 G: @3 \3 t阿贝尔解释说，发电结构受限于各州政策，伯克希尔不是不想转型，而是必须一步步谈、一步步来。4 N2 Q7 Z1 h; j( h9 `
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最后一刻：巴菲特正式宣布交棒/ u* K1 ?& c3 }: k/ h6 x7 F
在大会尾声，巴菲特突然公布，他将建议董事会让阿贝尔在年底接任CEO。他还开玩笑说：“这事目前只有我和孩子们知道，连其他董事都没听说过。”他说自己会继续留在公司，但从此阿贝尔将拥有最终决策权。
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这场大会，很可能是“股神”巴菲特的谢幕演出。他用近两个小时回答了几十个问题，用一贯的幽默、坦率和智慧，为伯克希尔的下一个时代做了铺垫。而我们，也即将见证一个投资传奇的真正交棒时刻。
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发表于 2025-5-4 10:40
发表于 2025-5-4 11:08
